Quel est le meilleur placement pour la trésorerie d’une entreprise ?

Il n’existe pas de solution unique pour placer la trésorerie d’une entreprise. Le bon placement dépend de la nature de la trésorerie (temporaire ou structurelle), de l’horizon de disponibilité des fonds, du niveau de risque acceptable, et des objectifs globaux de l’entreprise et du dirigeant.

Le compte à terme est-il adapté pour placer une trésorerie d’entreprise ?

Oui, le compte à terme (CAT) est pertinent lorsque l’horizon est court ou clairement identifié, que la date d’utilisation du capital est connue, et que la priorité est la sécurité et la visibilité. En revanche, utilisé sur une trésorerie durable, il peut devenir un coût d’opportunité avec un rendement plafonné et une faible flexibilité.

Quelle est la différence entre un compte à terme et un contrat de capitalisation ?

Le compte à terme fige la trésorerie sur une durée donnée avec un rendement connu à l’avance. Le contrat de capitalisation permet de structurer la trésorerie dans le temps grâce à une allocation multi-supports et une gestion plus évolutive. Le compte à terme répond surtout à un besoin ponctuel, tandis que le contrat de capitalisation s’inscrit davantage dans une logique de moyen/long terme.

Une entreprise peut-elle souscrire un contrat de capitalisation ?

Oui. Le contrat de capitalisation est accessible aux personnes morales (notamment sociétés opérationnelles et holdings). Il peut servir à structurer une trésorerie excédentaire, diversifier les placements et piloter le risque dans le temps. Il n’est pas réservé aux particuliers.

Une entreprise peut-elle investir en bourse via un compte-titres ordinaire (CTO) ?

Oui. Une entreprise peut ouvrir un compte-titres ordinaire (CTO) pour personne morale et investir en actions, obligations, ETF ou fonds, y compris sur des marchés internationaux. En contrepartie, le CTO implique une gestion plus exigeante, notamment sur le plan comptable et fiscal.

Quelle est la principale différence entre un CTO et un contrat de capitalisation ?

La différence essentielle porte sur le cadre de gestion et la gouvernance. Le CTO offre une grande liberté d’investissement mais nécessite un suivi rigoureux (ligne par ligne) et une discipline forte, avec une coordination étroite avec l’expert-comptable. Le contrat de capitalisation apporte un cadre plus structuré, une allocation multi-supports et une lecture comptable souvent plus lisible pour une holding à l’IS. Dans de nombreux cas, ces deux outils sont complémentaires.

Les SCPI sont-elles adaptées à la trésorerie d’entreprise ?

Les SCPI peuvent compléter une stratégie long terme, mais leur liquidité plus limitée les rend généralement moins adaptées à une trésorerie nécessitant une disponibilité rapide. Elles doivent être intégrées en cohérence avec l’horizon, le besoin de flexibilité et le niveau de risque accepté.

Qu’est-ce qu’une SCPI en usufruit pour une entreprise ?

La SCPI en usufruit consiste pour une société à acquérir le droit de percevoir les revenus pendant une durée déterminée. Selon les situations, la société peut percevoir des revenus tout en amortissant comptablement l’usufruit, tandis que le dirigeant peut acquérir la nue-propriété à titre personnel sans percevoir de revenus imposables pendant la période de démembrement. Cette stratégie nécessite un cadrage précis (durée, objectifs, traitement comptable et fiscal, cohérence globale).

Faut-il coordonner le placement de la trésorerie avec le patrimoine du dirigeant ?

Oui, très souvent. Une stratégie efficace tient compte à la fois de la trésorerie de l’entreprise, des flux entre société et dirigeant, de la fiscalité personnelle et des objectifs patrimoniaux de long terme. La performance et la cohérence proviennent généralement de l’architecture d’ensemble, pas d’un produit isolé.

Bâtiment de bureaux moderne illustrant la gestion et le placement de la trésorerie excédentaire d’une entreprise

Placer la trésorerie excédentaire de son entreprise, compte à terme ou contrat de capitalisation ?

Lorsqu’une entreprise dégage de la trésorerie excédentaire, le réflexe est souvent le même :
placer les fonds sur un compte à terme proposé par la banque historique.

Simple, sécurisé, lisible.
Mais bien souvent, ce choix est fait par défaut, sans réelle réflexion stratégique.

Or, toutes les trésoreries ne répondent pas aux mêmes objectifs, ni aux mêmes contraintes.

Et un compte à terme, aussi utile soit-il, ne constitue pas une stratégie de gestion de trésorerie à part entière.

La vraie question n’est donc pas où placer la trésorerie,
mais quelle trésorerie, pour quel horizon, avec quel niveau de disponibilité.

C’est précisément ce cadre d’analyse que nous vous proposons ici.

Toutes les trésoreries ne se placent pas de la même façon

Avant de comparer des produits, il est indispensable de qualifier la nature de la trésorerie.

Chez WhiteBlock, nous raisonnons généralement en trois poches distinctes, chacune répondant à une logique différente.

1

Trésorerie d’exploitation

Il s’agit de la trésorerie nécessaire au fonctionnement courant de l’entreprise, cette poche n’a pas vocation à être placée ni exposée, elle correspond aux :

fonds de roulement,
charges fixes,
paiements fournisseurs,
décalages de trésorerie.

Objectif :
Liquidité immédiate et sécurité maximale.Cette trésorerie n’a pas vocation à être exposée ou immobilisée.

2

Réserve de sécurité

Il s’agit d’un excédent temporaire ou d’un matelas de sécurité, cette trésorerie est volontairement placée sur des supports liquides et sans volatilité (comptes bancaires, livrets, comptes à terme), afin de rester disponible à tout moment.

couverture de plusieurs mois de charges,
protection face aux imprévus,
flexibilité financière.

Objectif :
Sécurisation, avec une disponibilité rapide si nécessaire.

Graphiques financiers illustrant l’investissement de la trésorerie excédentaire d’entreprise sur les marchés financiers à long terme

3

Trésorerie long terme

Cette poche correspond à une trésorerie excédentaire pour laquelle l’entreprise accepte une exposition aux marchés financiers, avec une volatilité assumée en contrepartie d’un horizon d’investissement long terme.

société mature et rentable,
holding patrimoniale,
capitaux non nécessaires à court/moyen terme,
préparation de projets futurs (dividendes, transmission, croissance).

Objectif :
Valorisation, diversification et structuration dans le temps.

👉 C’est essentiellement sur cette troisième poche que l’arbitrage compte à terme vs contrat de capitalisation prend tout son sens.

Les critères clés avant de choisir un support

Avant de parler de solutions, certaines questions doivent être clairement posées :

01

Quel est l’horizon réel de placement ?

02

Quel niveau de disponibilité est nécessaire ?

03

Cette trésorerie est-elle opérationnelle ou patrimoniale ?

04

Quelle tolérance à la volatilité est acceptable ?

05

Qui prend les décisions d’arbitrage au sein de la structure ?

Un placement pertinent n’est jamais le fruit d’un rendement affiché,
mais d’un équilibre entre sécurité, liquidité, horizon et gouvernance.

Le compte à terme : une solution utile, mais souvent surutilisée

Pour rappel, un compte à terme (CAT) est un placement bancaire qui offre un taux d’intérêt fixé à l’avance, fixe, progressif ou variable, sur une durée déterminée, généralement comprise entre 1 et 60 mois, avec une garantie en capital.

Pour bénéficier pleinement du rendement prévu, les fonds doivent être conservés jusqu’à l’échéance.

Une sortie anticipée reste possible, le plus souvent sous un délai d’environ 32 jours, mais entraîne cependant un malus sur le rendement.

Dès la souscription, l’ensemble des conditions du compte à terme (durée, taux, modalités de sortie) est connu, offrant ainsi une parfaite visibilité sur le placement.

Pour ces raisons, le compte à terme (CAT) est un outil simple et efficace lorsqu’il est utilisé à bon escient.

✅ Quand le compte à terme est pertinent

Horizon court ou clairement identifié,
Date d’utilisation du capital connue,
Priorité donnée à la sécurité,
Absence totale de tolérance à la volatilité.

Dans ces situations, le DAT remplit parfaitement son rôle :
il permet de sécuriser une trésorerie à échéance, avec une visibilité totale.

⚠️ Les limites du compte à terme

Rendement plafonné,
Immobilisation des fonds sur la durée,
Faible flexibilité en cas de changement de stratégie,
Concentration du risque auprès d’un établissement bancaire.

Dans ces situations, le compte à terme montre rapidement ses limites et peut représenter un coût d’opportunité significatif pour la structuration et le développement patrimonial de l’entreprise.

👉 Le compte à terme est donc un outil de gestion ponctuel,
mais rarement une réponse optimale pour une trésorerie long terme.

Le contrat de capitalisation : une alternative encore méconnue

Le contrat de capitalisation est une enveloppe d’investissement encore largement sous-utilisée par les entreprises, alors qu’elle offre une souplesse bien supérieure au compte à terme pour structurer une trésorerie excédentaire.

Son fonctionnement est assez similaire à l’assurance vie destinée aux personnes physiques avec les fonds euros et les unités de compte.

Contrairement à une idée reçue, il ne s’agit pas d’un produit réservé aux particuliers.

Il permet notamment :

une allocation multi-supports (fonds sécurisés, obligataires, actions, diversifiés…),
une gestion évolutive dans le temps,
une meilleure adaptation aux objectifs patrimoniaux,
une intégration cohérente dans une stratégie de holding.

Là où le compte à terme fige la trésorerie, le contrat de capitalisation permet de l’organiser et de l’inscrire dans une logique patrimoniale de long terme.

Compte à terme vs contrat de capitalisation : le comparatif

Ce comparatif met en évidence une réalité simple :

le compte à terme est adapté à des horizons courts et sécuritaires,
le contrat de capitalisation devient pertinent dès lors que la trésorerie est durablement excédentaire.

Il ne s’agit pas d’opposer deux solutions, mais de les utiliser au bon moment, pour le bon usage.

Contrat de capitalisation français ou luxembourgeois ?

Assemblée nationale française illustrant le cadre juridique du contrat de capitalisation français pour la trésorerie d’entreprise

🇫🇷 Le contrat de capitalisation français

Il constitue une solution robuste pour de nombreuses entreprises :

cadre juridique clair,
large univers d’investissement,
facilité de mise en place,
cohérence avec une stratégie patrimoniale de long terme.

Dans la majorité des situations, il répond parfaitement aux besoins d’une trésorerie long terme.

🇱🇺 Le contrat de capitalisation luxembourgeois

Il peut avoir du sens dans des configurations plus spécifiques :

montants significatifs,
structures patrimoniales complexes,
recherche de diversification des contreparties,
gouvernance claire et anticipée.

Il ne s’agit pas d’une solution universelle,
mais d’un outil avancé, à utiliser lorsque le contexte le justifie.

👉 Le choix entre contrat français et luxembourgeois doit toujours être guidé par la structure, les objectifs et la lisibilité de la stratégie.

Les autres solutions de placement disponible pour l'entreprise

Le compte à terme et le contrat de capitalisation couvrent une large partie des besoins.
Dans certains contextes, d’autres solutions peuvent compléter la stratégie, à condition de bien en comprendre les contraintes (volatilité, liquidité, gouvernance, fiscalité).

Le Compte-titres ordinaire (CTO)

Les entreprises ne peuvent pas ouvrir de PEA, mais elles peuvent ouvrir un compte-titres ordinaire (CTO) pour personne morale (et même plusieurs, sans plafond de versement).

Le CTO permet d’accéder à un univers d’investissement très large, notamment :

actions, obligations, ETF et fonds,
marchés financiers internationaux,
diversification sectorielle et géographique étendue.

Cette souplesse en fait un outil à part entière dans certaines stratégies d’investissement d’entreprise.

Pourquoi le CTO n’est pas toujours l’outil privilégié pour la trésorerie

S’il peut être pertinent dans certains contextes, le compte-titres implique généralement :

un niveau de gouvernance plus élevé (définition claire des rôles et de la politique d’investissement),
un suivi plus rigoureux (allocation, arbitrages, reporting),
une exposition à la volatilité selon les supports retenus,
et la nécessité d’un cadre strict afin d’éviter une gestion opportuniste ou trop réactive.

Dans les faits, un CTO exige une organisation solide et une coordination étroite avec l’expert-comptable.

CTO vs contrat de capitalisation : une différence de cadre avant tout

La distinction entre un compte-titres ordinaire et un contrat de capitalisation ne repose pas sur la nature des investissements réalisés, mais sur le cadre dans lequel ils sont pilotés.

En effet :

Le CTO offre une liberté totale d’investissement, mais implique une gestion plus exigeante : suivi ligne par ligne, fiscalité et comptabilité plus complexes, forte discipline nécessaire pour éviter une gestion opportuniste.
Le contrat de capitalisation s’inscrit dans une logique différente : il constitue une enveloppe patrimoniale structurante, permettant une allocation multi-supports, une gestion évolutive dans le temps et une vision comptable plus lisible pour une holding soumise à l’IS.

👉 En pratique, ces deux outils ne s’opposent pas. Ils peuvent au contraire être complémentaires, chacun répondant à un objectif distinct :

le CTO pour des stratégies ciblées ou une exposition directe aux marchés,
le contrat de capitalisation pour structurer et piloter une trésorerie excédentaire dans une logique patrimoniale de long terme.

Immobilier “pierre-papier” : SCPI et OPCI

Une partie de la trésorerie peut également être orientée vers l’immobilier indirect, via :

des SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier),
des OPCI (Organismes de Placement Collectif en Immobilier).

Ces supports permettent d’investir en immobilier sans gestion directe, celle-ci étant assurée par des sociétés de gestion spécialisées.

SCPI vs OPCI : l’essentiel à retenir

SCPI : exposition majoritairement immobilière, logique de revenus, horizon long et liquidité plus limitée.

OPCI : exposition mixte (immobilier et actifs financiers), liquidité généralement supérieure, mais volatilité potentiellement plus élevée.

Ces solutions peuvent compléter une stratégie long terme, mais elles ne répondent pas toujours aux exigences de flexibilité et de disponibilité propres à la trésorerie d’entreprise.

👉 SCPI et OPCI peuvent être détenues soit en direct, soit au sein de l’enveloppe du contrat de capitalisation, selon les objectifs poursuivis et le cadre patrimonial retenu.

Illustration de stratégie patrimoniale long terme combinant trésorerie d’entreprise et patrimoine du dirigeant via le démembrement de SCPI.

Astuce d’optimisation patrimoniale : SCPI en démembrement pour aligner revenus de la société et fiscalité personnelle du dirigeant.

L'Astuce WhiteBlock

Dans certaines configurations, la SCPI démembrée permet d’aligner efficacement les intérêts de l’entreprise et du dirigeant.

👉 La société acquiert l’usufruit temporaire afin de percevoir les revenus et d’amortir comptablement l’investissement.
👉 Le dirigeant, à titre personnel, acquiert la nue-propriété à prix décoté, sans percevoir de revenus immédiats et sans alourdir sa fiscalité personnelle.

Cette approche permet de faire travailler la trésorerie de l’entreprise, tout en préparant le patrimoine privé du dirigeant, à condition d’un cadrage précis (durée, objectifs, traitement fiscal et cohérence globale).

SCPI en démembrement 👇

Exemple de structuration fréquemment utilisée par les dirigeants disposant de trésorerie excédentaire.

Cas concrets : quelle solution selon votre situation ?

Société opérationnelle

Trésorerie excédentaire temporaire, besoin identifié à court terme

Dans ce contexte, la trésorerie reste directement liée à l’activité :

cycle d’exploitation,
investissements à venir,
variations de BFR,
visibilité limitée dans le temps.

👉 L’objectif prioritaire est la sécurité et la disponibilité, pas la recherche de performance.

Solution privilégiée :
➡️ Compte à terme pour sécuriser une partie de la trésorerie à échéance connue
➡️ Réserve de sécurité maintenue sur des supports liquides pour faire face aux imprévus

🎯 Ici, le compte à terme joue pleinement son rôle d’outil de gestion ponctuel.

Holding patrimoniale

Excédent structurel, vision long terme

La holding concentre généralement :

des dividendes remontés,
des produits de cession,
une trésorerie qui n’a pas vocation à être utilisée à court ou moyen terme.

👉 Le véritable enjeu n’est plus la liquidité immédiate, mais la structuration, la diversification et la valorisation dans le temps.

Solution privilégiée :
➡️ Contrat de capitalisation, avec une allocation adaptée :

supports sécurisés pour le socle,
diversification progressive (obligations, actions, immobilier papier),
gestion évolutive dans le temps.

🎯 La trésorerie devient un levier patrimonial à part entière.

Dirigeant actionnaire

Vision globale : entreprise + patrimoine personnel

Dans de nombreux cas, la question ne se pose pas uniquement au niveau de la société, mais à l’échelle du dirigeant et de son patrimoine global :

arbitrages entre revenus professionnels et personnels,
niveau d’imposition déjà élevé,
préparation du long terme (retraite, transmission, diversification).

👉 La valeur se crée alors dans la coordination des enveloppes, des horizons et des flux.

Solution privilégiée :
➡️ Une approche globale :

structuration de la trésorerie au niveau de la société,
optimisation des enveloppes patrimoniales personnelles,
cohérence entre objectifs professionnels et personnels.

🎯 Ce n’est pas le produit qui compte, mais l’architecture d’ensemble.

En synthèse

Ces cas concrets illustrent une réalité simple :
Il n’existe pas de placement universel, mais uniquement des solutions adaptées à un contexte précis, à un horizon donné et à des objectifs clairement définis.

Questions fréquemment posées

Oui, le compte à terme (CAT) est adapté dans certains cas précis.

Il est particulièrement pertinent lorsque :

l’horizon est court ou clairement identifié,
la date d’utilisation du capital est connue,
la priorité est donnée à la sécurité et à la visibilité.

⚠️ En revanche, utilisé sur une trésorerie durable, le compte à terme devient souvent un coût d’opportunité, avec un rendement plafonné et peu de flexibilité.

La différence ne porte pas uniquement sur le rendement, mais sur la logique de gestion.

Le compte à terme fige la trésorerie sur une durée donnée, avec un rendement connu à l’avance.
Le contrat de capitalisation permet de structurer la trésorerie dans le temps grâce à une allocation multi-supports et une gestion évolutive.

👉 Le CAT répond à un besoin ponctuel, tandis que le contrat de capitalisation s’inscrit dans une logique patrimoniale de moyen / long terme.

La différence essentielle réside dans le cadre de gestion et la gouvernance.

Le CTO offre une liberté d’investissement maximale, mais nécessite :
- un suivi ligne par ligne,
- une coordination étroite avec l’expert-comptable,
- une discipline forte pour éviter une gestion opportuniste.

Le contrat de capitalisation apporte un cadre plus structuré :
- allocation pilotée dans le temps,
- arbitrages internes fiscalement neutralisés,
- lecture comptable plus lisible pour une holding.

👉 En pratique, ces deux outils sont souvent complémentaires.

La SCPI en usufruit consiste pour une société à acquérir uniquement le droit de percevoir les revenus pendant une durée déterminée.

Cette approche peut permettre :

à la société de percevoir des revenus,
tout en amortissant comptablement l’usufruit,
et au dirigeant d’acquérir la nue-propriété à titre personnel, sans générer de revenus imposables pendant la période de démembrement.

💡 Lorsqu’elle est bien cadrée, cette stratégie permet d’aligner optimisation fiscale et construction patrimoniale.

Conclusion

Il n’existe pas de solution unique pour placer la trésorerie d’une entreprise.

Le compte à terme reste un outil utile, mais il répond avant tout à un besoin ponctuel de sécurité et de visibilité à court terme.
Lorsqu’une trésorerie s’inscrit dans la durée, le contrat de capitalisation, bien utilisé, permet une structuration plus cohérente et plus efficace.

La véritable clé réside donc dans une approche globale, tenant compte à la fois :

de la réalité économique de l’entreprise,
de l’horizon de disponibilité des fonds,
et des objectifs patrimoniaux du dirigeant.

Vous disposez de trésorerie excédentaire et vous vous interrogez sur la meilleure stratégie à adopter ?

👉 Faire analyser votre situation permet de définir une stratégie réellement adaptée, et non une solution standard.

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Pour aller plus loin dans l’optimisation du rendement

💡 Et si une partie de la trésorerie pouvait viser un rendement décorrélé des circuits bancaires traditionnels ?

Pour certaines entreprises disposant d’une trésorerie excédentaire bien identifiée, il existe aujourd’hui des solutions alternatives permettant de rechercher du rendement en dehors du système bancaire classique, tout en conservant un cadre structuré.

C’est notamment le cas de certaines stratégies proposées par l'un de nos partenaire Tilvest, reposant sur :

des actifs numériques stables (stablecoins indexés euro ou dollar),
des protocoles de finance décentralisée (DeFi) sélectionnés pour leur profondeur de marché et leur historique,
une approche visant une performance dite “absolue”, indépendante des marchés actions traditionnels.

👉 L’objectif n’est pas de remplacer les solutions patrimoniales classiques,
mais d’ouvrir une brique complémentaire, réservée à des entreprises averties, dans un cadre maîtrisé et cohérent avec leur stratégie globale.

⚠️ Ces solutions présentent des risques spécifiques (technologiques, de contrepartie, de volatilité indirecte, réglementaires) et ne s’adressent pas à toutes les trésoreries.
Elles doivent impérativement être intégrées après une analyse globale, et dans une logique de diversification maîtrisée.